在那之前,有一曲老台語歌,從印尼名謠bengawan solo改編叫做曼卡灣梭羅,很有60年代上海攤大提琴伴奏舞曲感覺.雖是台語,但是很諷刺的我一直到近年來有一天在丸之內的一雪茄環繞酒吧內,才第一次聽到這曲.我專注著手中的牌,沒有特別去注意背景音樂.我一直以為是上海話之類...一直到紀露霞女士唱到"青春如紡梭"這段高音,我才突然意識到在異鄉聽到台語歌.我印象非常非常深,我們投資人當場問我她在唱什麼? 我解釋的離離落落,現在回想都覺得不好意思.但是50多年前製作這唱片的人,可能沒有想到50年後會因為這首歌幫了我們稍稍拉近了跟投資人關係.
如果你沒有聽過,網路上是有善心人士分享.歌詞是這樣唱著
曼卡灣梭羅,看水思念哥,
水色青青景緻好,風輕輕雲薄薄,
曼卡灣梭羅,水流引人糟,
想我失戀像白鶴,孤單悶無奈何,
心情無地報,相思寄著水波,想終生誰人靠,青春如紡梭,
曼卡灣梭羅,黃昏日頭落,月光花開阮凍擱好離開相思河。
時代背景關係,有些歌詞意義我無法體會.如為何失戀像白鶴? 白鶴失戀,紅鶴就不失戀嗎? 還有以前的人可能沒有見過什麼動的快的東西,所以形容快速時是用到"紡梭",如果現在由我來填詞可能會說像F1賽車之類.不過可以想像當時紡紗廠的經濟地位.現在台灣製紗的廠多外移到東南亞,要見到還有點不容易.所以有ㄧ次我逮到機會在拜訪南部一家紡織廠時,我就問到
"副總,我長這樣大都沒看過紡紗機動作,無法體會青春如紡梭這句話意思...."
副總回答,我看你這樣緣投,跟我來我帶你去見識見識!
oh boy! 紡梭機 is damn fast.那個上下旋轉動作,咻咻咻...真的是非常快速,所以前人所說無誤,青春像紡梭一樣,來去快速不可蹉跎.
身為投資人,我很驚訝發現許多傳產經營者能力是遠遠超過科技業,我每次有機會深度研究傳產公司後回來,都有很強烈感覺. 有句話說薑是老的辣,果然是不錯,科技業畢竟是近10年多來才開始起飛.經營科技業的看的泡沫不比傳產多.回頭看上一波景氣下上.在景氣急轉前,甚麼賣窗簾的,高爾夫球具的,金屬加工,cable,經營船運的,紡織,螺絲帽的等等都找的到賣在高點的老手,資產套給外國人. 反觀高科技業者,尤其是在台灣,平常景氣好時取個英文名字,落兩句英文,到外國風光發CB發ADR.吃香喝辣. 外頭景氣急下,不是哭著回來要錢,就是想改變遊戲規則,要求拿老本出來發股利.拿產業優等生TSMC作例,不就12個月前,還一片愁雲慘霧,對外宣稱如果09年第一季能賺錢? I will be very surprised! 現在發現景氣一落底,有新的競爭者出現,就吵著要提高產能投資,準備跟對方拼得你死我活? 英文叫battle of Stalingrad,台語叫草螟弄雞公.被問到那來的這樣高信心?不是回答因為客戶要求,就是不知所云. 甚至竟然在09年第4季報會議中說,許多市場競爭者的資訊多是從分析師報告中得知?聽了差點暈倒,讓人失望.

With that,來看看U公司,U是家神奇公司每年都有繳稅,過去10年來 ROE沒有低過50%.近年竟然高達75%以上水準.零負債,獲利非常穩定.就是靠著bangawan solo河做生意的indonesia unilever
去年夏天一過,P&G印尼發動在洗髮精商品價格戰.當時還直覺怪怪的,怎麼會有country GM拿自家營收的70%開玩笑? P&G一動作後,Unilever馬上反擊,大聯盟級洗髮精賽事派出”多芬”單挑P&G的”潘婷”. 3A的頭皮屑由清揚(clear)出戰海輪仙杜絲. 2A由sunsilk對上美國來的飄柔(Rejoice).可惜P&G在印尼沒有單獨上市,難看到他們公司內部資料,不然倒是很想知道第一局打完幾比幾?
但是看看indonesia unilever在09年第四季公告數字,看到後簡直是驚很大! 4Q09的純利來到Rp 766B.年漲112%.過去三年來第四季純利多在Rp365b左右徘徊, 4Q09這個數字等於說漲了將近一倍!而單季毛利率也從4Q08的46.22%漲到52.4%.
How come? 這完全顛覆了我們對price war印象.降價也許會衝高營收,但是margin竟然也增高.唯一的解釋就是成本降的速度更快. SGA部分因為做電視廣告關係,還年增了16.3%,yoy.整體營業利益方面,4Q09還是漲了92.3% yoy.可見營業利益成長大多來自直接成本COGS降幅貢獻. 印尼FMCG的COGS有60%-70%是由美金計價,很有可能就是印尼盧幣漲幅貢獻?
如果這假設是正確,現在回想P&G抓的開戰時間點很巧妙也正確.上次我問了為何P&G選了這個時間點? 有人提到,還有一個現象正在改變,印尼是FMCG業中極具挑戰性市場.超過6,000多個島,公路不發達,火車老舊,港口也不足,不同的勢力掌控著島間運輸,超過65%的FMCG商品無法上架到連鎖賣場,而是由一般小家庭經營的傳統小雜貨店.整個印尼約有超過1.9m的小店.以前的商品業者多跟運輸業著利益分享多,重點在於如何將商品安全,及時,大量送到各地.現在店家整合開始進行,連鎖店加盟店抬頭.議價力也較強,有些甚至可以掌握自家店進貨運輸.讓整個競爭態勢轉變.品牌開始有direct account管理.店頭促銷成本,與賣不動就下架壓力.而這些都是品牌marketing最想競爭的地方,也是marketing人才可以提供股東價值競爭環境.
我看了unilever indonesia在印尼各產品間的市佔率,發現一件很怪的事!在印尼,怎麼可能洗髮精是第一名,但是潤髮乳連前二名都排不進呢??? why?

紡梭....SM看過2008年的一部電影"WANTED"(台灣翻成刺客聯盟)..在裡面訓練殺手的一段課程就是在紡梭作業時"快手"拿出指令...
回覆刪除maji
現在不都是 強調 洗潤合一
回覆刪除那個 多芬 跟 sunsilk 都是 打這種牌啊 ...
只要 搞剛 兼 龜毛的人
才需要 潤髮乳吧 ...
trifire
話說回來 請問一下
回覆刪除Unilever 在 這幾個領域
Man's grooming
Oral Hygiene
Laundry Care
打什麼牌啊 ??
台灣的話 Laundry Care 是 白蘭 好像是 買來的 沒有自己開發 ...
另外兩個領域 台灣好像也沒有 牌子在 屈臣氏可以看到
trifire
indonesia unilever...好驚人的高ROE!!
回覆刪除關於價格...前陣子寫給老闆到報告裡我也意外發現(還是我太呆...這才發現?!)鐵礦商的利潤來自於價格的影響遠大於銷量(我本來以為這類產業因為需要大量攤提折舊,因此銷售額對於利潤影響最大)
根據RTO-2007/2008年報的揭露;
---2007年利潤增加了1.05億美金
* 貢獻利潤最大的就是漲價---貢獻13.64億美金; 而銷售量的增加則是貢獻5.16億美金
* 而利潤減損的最大原因是匯率;其他還有通膨及稅等
---2008年利潤增加了28.6億美金
* 貢獻利潤最大的就是漲價---貢獻49.83億美金; 而銷售量的增加則是貢獻2.33億美金
* 而利潤減損的最大原因是債務(利息支出)及通膨等
因此今年為了拱高季度合約價...寧可減少供貨..也要硬上!!
話說回來....台灣有些公司的ROE也是有長期維持不錯的...20%-30%左右...沒50%以上那麼高就是了
maji
為什麼稅率差這麼多??
回覆刪除我也不知道conditioners少的原因,也許像trifire說的因為都賣雙效合一,也許印尼人不潤髮?其他的segment應該多是local品牌,到unilever.co.id網頁就有介紹.稅率是正常的,TSMC沒繳稅才是不正常.
回覆刪除合在一起效果會變差,洗髮潤髮雙效合一不一定人人愛。
回覆刪除有沒有可能Shampoo加上Conditioners的營業額算在Shampoo裡面。市佔率的資料裡面沒有Shampoo+Conditioners的數據。
對阿,就是雙效合一的營收算在洗髮精內.但是為什麼都沒有獨立出來賣潤髮乳?
回覆刪除怕cannibalization就會有防守空隙給對手...
你知道P&G跟unilever在日本都被修理很慘?有沒有同學做這行的?
的確...去日本看到很多清潔用品幾乎都是日本自有品牌...厲害的是幾乎都是MIJ...不像台灣半數以上的清潔用品都是MIC....
回覆刪除我家這邊有家mall ...就有一堆日本進口的保養/清潔用品超便宜的...而且是KOSE/資升堂等日本品牌耶....
這種日本降成本的功夫...不知道有沒有傳授給日本的電子業
maji
如果說雙效合一的營收算在洗髮精內的話,我猜Unilever用Sunsilk這個Shampoo品牌搭售Conditioner的成本低,毛利高,之前廣告的洗腦也很成功,把雙效合一的效果說得很好。
回覆刪除如果說有POS Data的話也許可以看出一些端倪。印尼Dentsu搞不好有這樣的資料。
Unilever在日本有被修理得很慘嗎?LUX,Dove在日本賣得應該還不錯啊。
電視裡面一堆P&G,Unilever的廣告。
日本國內很多厲害的廠商,Kao,Lion,Shishedo,Kanebo,Kose等。這兩家外資很難像在其他國家一樣佔上風。
花王的POS系統就弄的不錯,不過,整體行銷功夫還是沒有資生堂厲害啊。
我同學好像都沒在FMCG產業,大家都往汽車,電子,金融業跑。
我之前有逛到一個BLOG,格主好像是在台灣的Unilever,有調到東京辦公室一陣子。不過,我現在找不到這個BLOG,不然你可以直接問她。
yenfree
http://blog.yam.com/rinrin7/article/28245244
回覆刪除『桜木町』的桜花果然和名字一様漂亮!
yenfree
TSM法說最近是越來越呼巄,有點自我感覺良好的現象。
回覆刪除最近他們大肆宣稱要跳過22nm直接做20nm,這小把戲讓我想起當年TSM與UMC在0.15um的諜對諜。
當年TSM也是宣稱0.15um鋁製程沒有競爭力,為了帶給客戶更多更好的成本效益,因此決定跳過0.15um node,直接跳進0.13um 銅製程,讓競爭者陷入盲目跟隨的迷思中,花大錢參加IBM俱樂部,卻什麼好處也沒撈到,回頭自己搞銅製程,沒想到此時TSM宣佈0.15um node avaliable,挖走一大堆0.18um node還不想進0.13銅製程的客戶。
這一次又打算在20nm上如法炮製,玩弄的競爭者卻是GFI。Morris在法說會的一派輕鬆感覺良好樣子,感覺心機很重,與趕Rick下台時的危急存亡,非Morris不可的緊張樣,才不過半年光景,差異竟可如此之大?
導入28nm製程 台積電12吋新廠Q3量產
回覆刪除記得去喝喜酒的時候聽朋友聊到 他們28nm 八月都還沒過測試就該偷笑了 何況是年底量慘...
sammytw
轉銅製程當時我記得,UMC上下士氣高昂.底下有個聯誠8吋功力聽說很強. 可惜客戶沒有配合.
回覆刪除TSM很明顯管理不如從前,技術在客戶眼裡看來也不強. IR對應已經完全走入美式IR.以為跟國外大的基金關係良好,我們看來是被耍的團團轉.看網頁也可看出,現在都快5月. 還在2009?
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也許網頁內容與本業無關, 但是沒有世界一流企業會允許自家公司犯這樣錯誤
您好,
回覆刪除我是大學生,目前修讀廣告原理,因學期報告想做Lux洗髮乳Japan No.1 campaign案例,所以需要一些相關數據資料。由於在這篇文章內看到印尼市占率資料,於是想請問您是否有麗仕洗髮乳在日本10年來的市占率資料?
可以的話可以請您寄給我嗎?真的非常謝謝您!!
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