12/15-ugly ameri cano

S介紹我讀Ben Mezrich的另一本書,Ugly Americans. 果然Mezrich維持風格跟Vegas賭場算牌那本一樣很有故事性. 開始讀後就放不太下,會感覺電車時間太短,尤其是故事背景發生在我每天生活的環境. 很快讀完. 我最喜歡的一段話是裡面在東京的traders提到當年紅半邊天Nick Leeson時,很不服氣的說

” singapore is amateur night at the Apollo. Let him come to Tokyo and see if he can survive here! ”

以寫作呈現的方式來講,Mezich在這本書中有些部分很cliché . 提到日本就一定這樣這樣,Hedge Fund Managers就一定那樣那樣.雖然要維持一本書該有的商業厚度,一定會有些地方誇大一下, 不然一個故事寫了不到幾頁就寫完了,無法集成書賺錢. 但是書中有些貶低亞洲文化與好萊塢式的描述敘述好像沒有很大必要.甚至有些迷團在書中最後也沒有交代清楚,不知道點出來要做什麼? 我只能給他三顆星! 開玩笑~ 這裡不是cwyuni的讀書報告.

雖然呈現方式有小缺陷,但是對我而言,是非常encouraging,也具思考題材. 我喜歡”練習+變種=達成目標”故事勝過於”練習+練習=達成目標.”題材.

簡易快速來說,故事主角Malcolm是位大學剛畢業,什麼金融知識經驗都沒有的美國小孩,因為因緣際會進了日本的金融界.在2000年4月17日那週,日經225很白痴唐突的做了個很大改變.他跟其他外資看到了 arbitrage 機會,幹了一大票,賺了一輩子夠花的錢.

細節不細說,基本上書中兩個trades都是no-brainer. 都是因為制度上的缺陷,賺得利益. 沒有什麼複雜的思考過程. 當日經宣布史上最大的成分股變換時,要如何做可獲利?不用很多複雜思考.有做就有.沒做就沒有.好像我們在讀推理小說,明明才讀到三分之一處,殺人兇手就抓到了.不需要很聰明的頭腦也可以推理的出來,真正的壞人一定還沒出現. 不然剩下的三分之二部分在寫什麼?

在怪事百出的日本, 我的工作上有很多類似機會.我們比個人投資人更多的工具與管道,可以看的到那本書的厚度,甚至也有機會參與劇情. 光今年就有,前幾個星期前Aiful債權處理.好處被GS佔光光,不到一個月淨賺超過4-5億美金,反而長期持有Aiful債權的日本金融機構陷入ADR泥沼.還有約年初時,有韓國銀行宣布不履行自家subordinated bond call back條款後,市場拋售後變跳水價,那個價格已經夠買來作re-financing 的抵押品都在好不過.沒有人動手.偶爾市面上有CB一看金額跟承銷商就知道這是想幹麻? 給機會認竟然有人放棄? 再來就是日本很多電子大廠為了維持DTA承諾,保持淨值價值唯一的方法,就是要有賣掉轉投資”動作”,配合動作就會有大鈔可撿,就是沒人做.

曾經我覺得很不可思議,為什麼地上有張萬元大鈔,沒有人要撿? 久了後,我就見怪不怪. 在日本每到週末,DVD出租店Tsutaya,每週每家一定有人排隊租片,沒人去找網路上找一年前早上映的美國電影或影集,可能因為尊重智財,也可能因為世界的盡頭就是日本語,但是最有可能就是因為不願意冒險嘗試. 沒什麼不好,只是造成在日本有門路又有長眼睛的話,就會發現許多機會.

我指的不是內線明牌消息.而是很明顯的arbitrage機會.合理也合法,簡易明瞭,金額與流動性也值得出手.我認真想過很多次.倒不是對風險判斷有所質疑.我們就是訓練就是為了找類似機會.我一點都不懷疑我自己判斷. 我唯一擔心的是萬一這一桶金不值得我放棄的東西,那怎麼辦?

我想過如果我中了彩劵,要如何花費? 如我會找一票人在一跟晚上, 把中央線漆成粉紅色,我想住中央線上的通勤族,會久久忘不了那一天. 或將全日本最有人氣的相約等人標地,涉谷的”八公狗”石像偷走,也許那天約會遲到的人會有個小小藉口. ( 你不會想知道我想對台北做什麼! )

可是我沒有想過如果我一夜間,自己賺了未來十年的花費時,要做什麼?也許有人會覺得不要改變現況就好了? 但是有得必有失,維持現狀是不可能, 大多數的人一輩子都有一票,幹了這票後,之後的財富都是跟這一票有相關.也許是人生的第一桶金,也許是人生的唯一一桶金.我見過很多例子,也認識類似Malcolm一樣人物. 變的好壞不一定,但想法與壓力一旦變了後,世界就是不一樣,世界不一樣,就是有東西失去了.

如果這個假設是對的,那出手的條件應該是什麼? 那桶金的size?好的時間點? 厭倦感多寡? 我覺得套利方法不應該很複雜,但是執行理由要很充分.沒有這樣簡單.我今天跟W吃飯時,問了他的看法.W是試管寶寶,人生充滿標準答案.很難體會我的想法.不過,賺錢本來就不事件容易的事.更何況是賺錢的時間點.